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預測2017年二季度銅價仍能上漲

作者:huibang 瀏覽量:0 來源:安徽匯邦電氣有限公司 時間:2017-03-14

信息摘要:

 

預測2017年二季度銅價仍能上漲
    近期銅庫存出現攀升局面,但是我們認為,整個銅產業鏈庫存水平并不高,一旦需求好轉,二季度銅價仍可看高一線。
   銅供應增量有限
   自2月發生銅礦罷工事件以來,我們跟蹤的十大銅精礦企業2017年產量預期較上次有小幅下調,即便不出現風險事件,由于十大礦商普遍面臨礦品位退化的問題,總產量預期也較2016年有所下滑,總體上,十大銅精礦企業供應已到達短期D峰。
   十大銅精礦企業遠期擴張主要是以力拓和必和必拓為主,上述兩家企業均對銅的遠期前景十分看好。投產礦山比較大,但是基本上在2020年以后才會投產。新情況來看,力拓蒙古礦山擴展計劃正在進行,預計2020年初期產出,2027年才能滿產。2017年至2020年,十大銅精礦企業中僅有嘉能可2018年因非洲礦山復產增加銅礦供給。但是由于總量僅20W噸,其他礦商沒有增產項目,資本支出受限,因此十大銅精礦企業產量總體展望是下降的。
   未來5年內銅精礦供應增量有限,在這種情況下,銅供應比較容易出現缺口。
   需求回暖暫未證實
   短期來看,銅需求不太可能超過預期。根據估算,2017年中國精煉銅需求增量或在30W噸,美國需求增量不太可能會超過10W噸,印度2016年需求增量僅增加12W噸,2017年增量也不會太大,2017年總需求增量很難超過50W噸。
   從1月、2月需求情況來看,中國實際需求比較低迷,特別是電纜L域,但是從同比情況來看,需求是不錯的。3月、4月通常是主要L域需求的恢復時期,加上當前整個產業鏈庫存均比較低,因此需求恢復值得期待。
   庫存增只是暫時現象
   近期以來,銅庫存不斷回升。自2月以來,上期所倉單增加近9W噸。LME庫存自3月以來也出現增加跡象。截至39LME庫存攀升近13W噸,而COMEX庫存則一直未停止增加,總庫存已經攀升至20151月以來的新高。
    但是,從庫存攀升的原因來看,主要是銅產業鏈(主要是冶煉企業和貿易商)應對期貨交割所致,因此留存于冶煉企業和貿易商中的庫存就比較少,另外,2016年銅價格上漲,使得銅產業鏈中下游企業缺乏增加庫存的機會,整體使得產業鏈庫存較低。一旦需求好轉,銅價仍將走強。


 

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